五次熔断股价翻番！资讯界的拼多多——趣头条(2)

　　值得思考的是，当年在地铁里免费派发，“广告里插播新闻”的地铁报均已寿终正寝。靠广告收入支撑、花钱买用户、广告客户及产品品质欠佳的趣头条，能创造新的商业逻辑吗？

　　招股书显示，趣头条2016年净亏损1090万元；2017年净亏损9480万元；截至2018年6月30日的前6个月，净亏损为5.144亿元。其中1.8亿元亏损为两位创始人的股权激励，这部分与公司长期绑定的股份将带来相应的成本。除去1.8亿元，趣头条2018上半年的实际亏损为3.3亿元。

　　而趣头条用户数的真实性，从一开始就遭到质疑。有投资者质疑“趣头条的用户可能不是真实用户，不是真的对内容的需求。”趣头条CFO王静波的解释是“大部分投资者来自一二线城市，对三四线城市的用户需求不太理解。”

　　从经营业绩到发展模式，趣头条似乎都不被看好，那么它凭什么撑起超过46亿美元的市值？凭什么被投资者追捧开盘首日大涨128%呢？或许在很大程度上，这显示的是资本的力量。

　　美美证券董事长温向东表示，与美股市场价值分析为导向的投资逻辑不同，中国资金对新股及次新股的狂热，刺激了更多的资金流入市场，套利交易、短线操作和投机者一起狂欢，极大的提高了市场流动性。

　　预计在未来三到四个季度，将会是中概股赴美上市的一轮小高潮。某些承销商手里排队的案子都已经超过两位数，这些标的成为大量海外中资避险资金的首选投资目标。伴随着美股的高位震荡，市场预计将会出现世纪初互联网赴美上市浪潮以来的又一轮热潮。

　　老虎证券投研团队建议，对于普通投资者而言，新股刚上市，历史财务数据较少，未来业务发展不确定性比较大。整体而言，不建议投资者追高，风险比较大。