上市一周跌回原形 “妖股”趣头条身上有这四个

　　自9月14日正式在纳斯达克挂牌上市，趣头条之后股价就经历了“过山车式”的涨跌。22日，趣头条股价大跌7.66%，收于8.56美元，创上市以来的新低。22日盘中更是跌至8.55美元的历史新低，其股价相较历史最高位降低近六成。

　　这家被媒体称为“资讯界拼多多”的趣头条并没有拼多多的好运，如今拼多多市值283亿美金，市值超过网易、360，黄铮身价也一度超过雷军丁磊。趣头条和拼多多，难道真的是“橘生淮南则为橘，橘生淮北则为枳”？

　　从2016年6月到2018年的如今，两岁半左右的趣头条，已成为位列第二的移动内容聚合应用，仅次于今日头条。根据招股书和第三方的数据，趣头条月活跃用户已达到4880万人，日活跃用户也接近1710万，平均每位用户花在上面的时间接近55.6分钟，登录率高达95%，累计装机量达1.54亿，周人均打开次数超过50次，日均评论量超过28万条，人均阅读数超过20篇，远高于行业平均水平。

　　如此好的成绩，令一大堆资讯类APP自叹不如，更别说那些被寄予厚望，重金支持的大厂产品。这也许是趣头条自创立以来，定位无比清楚的结果。正如趣头条的创始人谭思亮所说，趣头条的一切运营、推广模式都是围绕三线以下城市用户精心设计的，包括网赚模式、直销模式在内。这样的用户群，与拼多多高度重叠。

　　根据易观国际的数据，截至2017年底，位于三线及以下城市移动端用户达到4.96亿，占总移动用户的比例为51.1%，平均每人拥有0.5部移动设备。而在接下来的时间里，三线及以下城市的移动用户增长将远超一二线亿。根据腾讯调研显示，2017年，下沉市场用户人群在线阅读、在线看视频、在线听音乐以及在线游戏、广播等方面的需求都高于移动互联网用户的整体水平。

　　在下沉市场，普遍存在着娱乐场所少，工作压力小的现状，人民群众休闲娱乐的需求还远远没有被满足。这就意味着趣头条依然有“机”可乘。趣头条CFO王静波称，“五环内”用户短期不是趣头条的核心目标，未来继续在三四线以下城市扩张，换一种说法就是聚焦“下沉市场”。

　　虽然下沉市场很像未开拓的处女地，但其实已经有成型的固有生态。就趣头条来说，下沉三线以下城市，的确避开了一二线这一片竞争激烈的红海，但在小城镇，也要跟麻将、网吧等之前的居民休闲模式进行竞争，现阶段，更像一种原有娱乐空隙的补充，其市场也是需要激烈的竞争，才能进行休闲模式的彻底转换。

　　就在趣头条模仿拼多多依靠“社交关系链”扩散期间，类似的资讯平台鱼贯而出，包括淘新闻、悦头条、惠头条、米赚头条等在内的一系列发钱推广、让利获客的移动内容聚合平台纷纷面世。

　　在如此高同质化竞争的当下，趣头条只有不断加大金钱奖励，或者提高自身内容的质量，才可能和其他平台区分开来。趣头条则把宝押在了金钱奖励上。根据招股书数据显示，趣头条在用户忠诚计划上耗费大量资本。2016年投入5090万元，占同期收入的87.8%；2017年投入4.196亿元，占同期收入81.2%。2018年上半年投入6.119亿元人民币，占同期收入的85.2%。

　　但从资讯聚合类平台的特性来说，因为并不生产任何信息，只是搬运，各平台的信息都靠网络抓取和媒体入驻。而趣头条这一平台，对作者的奖励并不大，也就并不能吸收高质量的内容方。趣头条联合创始人、董事长谭思亮也承认：“趣头条成立时间短，且内容平台需有一定规模效应，当前对作者一端投入程度还不够，这点与其他平台存在一定距离，未来会加快弥补。”从之前的招股书中看，趣头条的大部分资金都用在现金推广和投钱留存用户上面。但除去金钱激励，趣头条并未和任何资讯类平台构成较大的差异。这一点，反衬出趣头条本身护城河的薄弱。

　　疯狂烧钱换来的也有业绩的增长，趣头条在2016年营收为5795万元，2017年达5.2亿元，同比上一年增长近9倍，2018年上半年，趣头条营收7.2亿元，已是去年全年收入的1.4倍。

　　可惜的是，翻倍增加的收入依旧没有解决亏损问题。趣头条还是在烧钱拉客和留客的泥淖里，无法自拔。趣头条2016年净亏损1090万元，2017年净亏损9480万元，2018上半年净亏损为5.144亿元。即使除去奖励两位创始人股权激励的1.8亿，趣头条2018上半年的实际亏损也有3.3亿，而2017年同期只有2830万元，增幅近11倍。