上市一周跌回原形 “妖股”趣头条身上有这四个(2)

　　但为了保持这个增速(更多的是面子工程已经开始做了，就不得不继续做下去)，只有继续融资。2017年10月1日，趣头条获得4200万美元A轮融资。今年3月16日，趣头条又完成逾2亿美元的B轮融资，整体投后估值超过16亿美元。就在上个月，趣头条再引入包括人民网旗下基金在内的战略投资，投资额约6000万美元，估值再次上涨，达到27亿美元。不久前，趣头条还获得了来自京东集团4000万美元的认购意向，同时得到上海报业集团旗下澎湃新闻的战略投资。

　　8月18日凌晨，趣头条宣布向美国证券交易委员会提交招股书，想要在纳斯达克上市，并融资逾3亿美元。而不到半个月时间，趣头条就在9月4日，再次更新了招股书，延迟到9月14日挂牌交易，预计发行1600万份ADS，代表A类股大约400万股普通股，而发行价介于7.00-9.00美元/ADS。根据计算，趣头条募资金额在1.12亿美元-1.44亿美元之间，融资金额一下子腰斩。

　　但更大的问题并不在融资金额，而是趣头条秉持的仍然只是传统互联网的粗暴打法，依靠烧钱抢占用户，并寄希望资本加注，来为自己续命，但资本还会不会接盘，愿意花多少钱接盘成了未知数。根据上市之后拼多多的第二季度财报，拼多多累积净亏损已达78亿，那上市后的趣头条又将亏损多少？

　　趣头条与低价拼购的电商“黑马”拼多多相似，都是以微信、QQ为根据地，拉人头的形式来构建自己的用户生态，人头越多，用户获得的好处也越大。这也导致趣头条主要的精力聚焦于如何获得更多的用户，对平台的内容却没有那么上心。人民日报更是在今年5月发表文章《人民日报调查“刷新闻赚现金”App:内容低质频遭吐槽》中批评趣头条们的内容低端，充斥着各种打擦边球的假新闻和低俗信息。一旦拥有巨大公信力媒体的低端说法成为趣头条的代名词，趣头条很难摘下这顶不好听，更不好用的帽子。在拼多多崛起时，马云曾说过，让拼多多替自己教育用户。那趣头条呢，焉知不是在替今日头条教育用户？

　　身居上海，心在农村的趣头条精英们，虽然深知人性弱点，但也应该明白用户并没有想象的那么傻。一个只把趣头条当做赚钱工具的用户，实际上并不会关注趣头条发布的任何信息。更重要的是趣头条引入流量的网赚模式，很可能导致一个文盲只要经过教导，也可以在趣头条上赚取金钱。根据教育部和第三方统计，我国文盲高达8700万，其中2000万左右为15至50岁的青壮年文盲，而且90%在农村。这样的用户，虽然造就了平台的繁荣，但广告的转化率并不高，即使用户有点击有转化，也并未是广告商所期望的状态。

　　因为趣头条的用户降级，必然引起的是消费需求的降级。因为趣头条的用户降级，必然引起的是消费需求的降级。根据《中国统计年鉴》的统计口径，我国收入水平最高的前20%数量的居民，2016年的人均可支配收入为59259.5元，收入最低的20%人群，2016年人均可支配收入仅仅为5528.7元，不到高收入人群的十分之一。

　　有数据表示，“农村贫困地区平均月收入只有600元左右。根据当地的生活水平，这样的收入只够一天吃四碗炸酱面而已”。趣头条这样的目标用户们，看新闻只是为了赚点小钱，改善伙食而已，所有钱都用于日常支出了，根本无力购买趣头条上的产品。所以，一旦广告主发现趣头条的流量并不能为自身带来好处，主要依赖广告收入的趣头条，将面临何种境地，可想而知。

　　在招股书中，趣头条称未来可能会遭遇政策监管趋严、营收结构单一、用户忠诚度下降等问题，其中，趣头条特别说明公司尚未获得《互联网新闻信息服务许可证》和《信息网络传播视听节目许可证》。《互联网新闻信息服务许可证》是2017年6月1日网信办新修订《互联网新闻信息服务管理规定》的结果，它首次将微博、微博和网络直播新媒体形式纳入到监管范围内，要求相关单位取得《互联网新闻信息服务许可证》。没有证的趣头条，一旦政府叫停新闻服务，将会重大挫折。

　　根据新京报记者报道的，趣头条同样未获得《信息网络传播视听节目许可证》。按照2008年实施的《互联网视听节目服务管理规定》，凡从事网络视听经营服务的互联网公司，应当取得广电总局颁发的《信息网络传播视听节目许可证》，否则将构成非法运营。但牌照并不容易取得，在政策环境愈发严格的情况下，发证难，经营网络服务需要的证件也在不断加多。缺少证件，虽然不会导致互联网公司立刻停止运营，可这始终是悬在头上的达克摩斯之剑，不知道何时何刻，将会对趣头条造成致命性的打击。